Brotes verdes en el sector inmobiliario

Una reciente conferencia del IE Real State Club versó sobre la existencia de algunos signos de recuperación económica del sector inmobiliario en España. Algunos de los puntos tratados:

• el desarrollo urbanístico de Valdebebas que empieza a recuperarse después de años de estancamiento
• el éxito de NEINVER en el sector d eRetail y Outlets, con la apertura en 2011 de Coruña The Style Outlet
• el desarrollo del complejo empresarial PEGASO CITY,con más de 40 hectáreas, 
• la posibilidad de una recuperación de la demanda de viviendas, según de la zona y dimensiones, y la necesidad de una regeneración urbana a medio plazo.

Por muy mal que haya estado el mercado inmobiliario en España estos últimos años, yo estoy seguro de una recuperación en los sitios donde la oferta no puede cubrir la demanda: las grandes ciudades, la costa y cualquier entorno singular.

• Con precios muy bajos de viviendas, oficinas y locales en sitios como Madrid y Barcelona, se atraerán a empresas multinacionales que verán ventajoso instalarse aquí, frente a precios de ciudades como Londres y París.
• Con precios bajos de residencias de veraneo en la costa mediterránea aumenta el interés de turistas y jubilados ingleses, alemanes y escandinavos, que en los últimos años han mirado mercados más baratos como el Norte de Africa o Turquía, pero que pueden volver a España por los precios más competitivos que antes  y la mayor estabilidad política.

La mayoría de los españoles vivimos en casas muy pequeñas, y antiguas. Faltan leyes y reglamentos que promuevan reformas en la sviviendas, o el derribo completo y reconstrucción nueva. Estas normas deberían garantizar la construcción de viviendas amplias y de calidad, bien dimensionadas, con unas superficies mínimas mayores que la media actual, y con la obligatoriedad de plazas de garage de más (al menos en las ciudades).

Previsiones del BBVA para 2012 y 2013

El Servicio de Estudios de BBVA ha publicado un estudio, 'Situación España' , en el que pronostica una caída del 1,3% del PIB para este año 2012, seguida de una recuperación en 2013, con un crecimiento de la economía española del 0,6%.

La tasa de paro alcanzaría el 24,4% en 2012, y repuntaría hasta el 24,6% en 2013, considerando que el ligero crecimiento del PIB es insuficiente para la creación de empleo.

El peor efecto ocurriría en el segundo trimestre de este año, por el efecto retardado de las medidas fiscales.

En comparación, las previsiones del Banco de España eran:
2012, crecimiento -1,5% y paro 23,4%
2013, crecimiento 0,2% y paro 23,3%

Inversión en I+D en España

En la web de sintetia.com podemos encontrar un estudio sobre la inversión en I+D en España, desglosado por comunidades autónomas, y basado en datos del INE del año 2011. Sólo hay 4 comunidades autónomas en las que el peso de la I+D es superior al peso de la población: Madrid, Cataluña, País Vasco y Navarra. Las cuatro que están a la cola son Andalucía, Comunidad Valenciana, Canarias y Castilla La Mancha.

Perosi excluimos la inversión realizada por las administraciones públicas y nos centramos en la realizada por las empresas, el contraste es aún mayor:

Destacando además que País Vasco y Aragón mejoran su posición cuando consideramos sólo la inversión privada. Probablemente esta es una de las reformas más importantes en la economía española, y tal vez la única que justifica políticas de subvenciones y exenciones de impuestos, porque será la única forma de mejorar nuestra productividad.

Previsiones de crecimiento del Banco de España

Las previsiones de crecimiento del Banco de España para los próximos años no son en absoluto esperanzadoras:

Si para 2011 la cifra de crecimiento se espera que haya sido del 0,7%, para 2012 la previsión es del -1,5% (contracción de la economía) y para 2012 un crecimiento del 0,2% (que parece un estancamiento más que otra cosa).

El único sector del PIB con crecimiento durante este año 2012 es la exportación de bienes y servicios, con un 3,5% este año, y 5,9% el año próximo.

De hecho si aislamos el factor exterior, la contribución al crecimiento nacional es del -4% en 2012 y -1,4% el año próximo.

La evolución del paro seguirá siendo negativa: si en 2011 fue del 21,5%, en 2012 se alcanzará una tasa del 23,4% y en 2013 permanecerá estancada en el 23,3%.


Cuadro extraído del informe del Banco de España:

Previsiones de crecimiento del FMI

Las perspectivas del FMI, publicadas en septiembre de 2011, hablan de desaceleración de la economía mundial y de aumento de los riesgos.
Según las proyecciones de 'Perspectivas de la economía mundial', el crecimiento mundial se moderará a alrededor de 4% hasta fines de 2012, en comparación con más de 5% en 2010. El PIB real de las economías avanzadas crecerá, según lo previsto, a un ritmo anémico, de alrededor de 1,5% en 2011 y 2% en 2012, ayudado por el desvanecimiento paulatino de las fuerzas pasajeras que han frenado la actividad durante gran parte del segundo trimestre de 2011.
Para España, las previsiones de crecimineto son del 0,8% para 2011, y del 1,1% para 2012 (para el conjunto de la zona Euro, 1,6% para 2011, y 1,1% para 2012). De hecho si el crecimiento de España para 2012 se confirmara estaríamos muy cerca del crecimineto previsto para Francia (1,4%) y Alemania (1,3%). Desafortunadamente la cifra conocida como capaz de crear empleo es del 2%, y mientras no consigamos un crecimiento de esa magnitud, seguiremos con una tasa de desmepleo del 20%.

Cómo seguir la evolución de la prima de riesgo

La web del Financial Times ofrece una tabla con los últimos valores de la prima de riesgo, en inglés, Govenment bond spreads.
En el momento de editar este post, éstos eran los valores, de mayor a menor:

Ten year government bond spread

Country	Latest yield	Spread vs bund	Spread vs T-bonds
Greece	29.23%	+26.97	+27.27
Portugal	13.37%	+11.11	+11.40
Italy	7.34%	+5.08	+5.37
Spain	6.81%	+4.55	+4.85
Belgium	5.82%	+3.57	+3.86
New Zealand	4.00%	+1.74	+2.03
Australia	3.91%	+1.65	+1.94
Austria	3.83%	+1.57	+1.86
France	3.70%	+1.44	+1.73
Finland	2.95%	+0.69	+0.98
Netherlands	2.76%	+0.50	+0.79
UK	2.29%	+0.03	+0.32
Germany	2.26%	--	+0.29
Ireland	--	--	--
Canada	2.15%	-0.11	+0.18
Denmark	2.08%	-0.18	+0.11
US	1.97%	-0.29	--
Sweden	1.62%	-0.64	-0.35
Japan	1.04%	-1.22	-0.93
Switzerland	0.90%	-1.36	-1.0

En la primera columna, el país, en la segunda, la tasa de interés del bono a 10 años, en la tercera, la prima de riesgo (diferencia con respecto al bono alemán o 'bund'), en la cuarta la diferencia con respecto al bono estadounidense.
Como se puede ver, Grecia y Portugal, siguen disparadas; Irlanda ha dejado de cotizar; Italia supera a España por medio punto, y Bélgica se acerca a España (a menos de un punto - o 100 puntos básicos).
Estos datos se actualizan cada 15 minutos en la web del Finacial Times.
Como valoración, los intereses que deben pagar los gobiernos de Grecia y Portugal son tipos de usura; los de Italia y España se parecen a los de los créditos personales - los que se piden para comprar un coche, muebles o electrodomésticos - , y los de Bélgica-Francia se parecen a los de los créditos hipotecarios.
Una situación tremenda con respecto a lo que ocurría hace 1 año, cuando la prima de riesgo de España era de 250 puntos, y la de Italia de 170 puntos.
El resultado de las elecciones no ha afectado a la prima de riesgo de España, tal vez porque ya estaba descontado por los inversores; es de esperar que las primeras medidas del nuevo gobierno, enfocadas a reducir la deuda mediant euna mayor austeridad, consigan enderezar esta situación.

Cinco millones de parados

El número de parados en España ha alcanzado los 4.978.300 personas, aumentando 144.700 sobre el trimestre anterior. La tasa de paro alcanza el 21,52%, mientras que la tasa de actividad se queda en el 60,11%.
Las tasas más bajas de paro se dan en Navarra y el País Vasco, ligeramente por encima del 10%; la tasa más alta, en Andalucía, donde supera el 30%.
La economía española parece estancada y sin capacidad para reaccionar o mejorar. El Gobierno ha agotado los recursos disponibles para animar la economía sin conseguir más que una mejora temporal durante uno o dos trimestres, que ahora parecen un espejismo.
Esperemos que un cambio de gobierno tras las elecciones permita a la economía española reaccionar y cambiar la tendencia de esta situación que tanto sufrimiento está causando a los españoles.