Previsiones usadas en el informe de Oliver Wyman sobre las necesidades de financiación del sector bancario español

El pasado mes de septiembre, se publicó, a través del Banco de España, el resultado de la evaluación independiente del sector bancario español, realizado por las consultoras independientes Roland Berger y Oliver Wyman. En este informe se realizaba una estimación de las necesidades de recapitalización de la banca española, ante dos escenarios macroeonómicos.
En el escenario base, las necesidades se estimaban entre 16.000 y 26.000 millones de euros.
En el escenario adverso, las necesidades se estimaban entre 51.000 y 60.000 millones de euros.

Sánchez Gordillo y el SAT nos hunden un poco más en la crisis

El diputado autonómico andaluz de IU y alcalde de Marinaleda, el señor Sánchez Gordillo, y su Sindicato Andaluz de Trabajadores, nos hunden un poco más en la crisis. Incluso la campaña de ocupaciones de fincas liderada por Sánchez Gordillo es noticia en el New York Times. Justo cuando más falta hce que los mercados internacionales recuperen la confianza en España, este hatajo de 'trabajadores' (están de vacaciones, de huelga, en paro, o su trabajo es ése?) organiza una marcha en la que asalta supermercados, ocupa fincas y ataca sucursales bancarias. Y todo esto desde un partido, IU, que gobierna en Andalucía, en coalición con el PSOE, envuelto en el escándalo de los EREs fraudulentos.
Este tipo de acciones, descritas en el NY Times así:
'Outmaneuvering the police, hundreds of jobless farmworkers charged through a hole in a fence and turned the manicured gardens of a vacant estate here in Spain’s agricultural heartland into a lively fairground of protest this week. Men more accustomed to working in the fields lounged in the shade beside a pink palace, picnicked on paella and spent a night relaxing. Some even took a dip in the pool.'
producen un impacto negativo en al menos 3 áreas:
Turismo : se imaginan haber pagado una estancia para relajarse en un palacio de lujo y ser visitados por la cuadrilla de Sánchez Gordillo?
Inmobiliaria : automáticamente el precio de todas las propiedades se reduce, puesto que no hay garantías de respeto a la propiedad privada, haciendo la inversión más arriesgada. Tal cómo está el mercado español, cualquier impacto negativo en la demanda internacional va a producir un efecto amplificado.
Seguridad jurídica: si un grupo de individuos, de forma organizada, se dedica a delinquir, y no hay detenciones, quiere decir que no se respeta el Estado de Derecho, y que cada cúal campa por sus respetos, según para qué delitos - en el mismo día en que asaltar un supermercado sale gratis, una pareja recibe una multa de 300 euros por pasear un perrito por la playa a las 9:30 de la mañana, cuando la playa está vacía.
Mientras esta cuadrilla de trabajadores campe en libertad a pesar de sus delitos, la confianza de los mercados en las instituciones españolas se deteriora más y más. Así será muy difícil que salgamos de la crisis.

Medidas insuficientes del gobierno de Rajoy

En los 8 meses de gobierno que llevamos han sido numerosas las medidas de recorte promovidas por el gobierno de Rajoy pero insuficientes las medidas liberalizadoras y de fomento de la recuperación.
En el lado positivo quiero destacar 3 medidas: el pago de la deuda a los proveedores, la liberalización de horarios y la posibilidad de apertura de negocios sin esperar a la concesión de la licencia.
En el lado negativo, hay medidas como la subida del IVA o la rebaja del sueldo de los funcionarios que desde mi punto de vista tienen un efecto dudoso, tal vez beneficioso para las arcas públicas con caracter inmediato, pero cuyo efecto a medio y largo plazo puede ser perjudicial.
En la línea del pago de la deuda a proveedores, la ley de morosidad debería reformarse para ser mucho más contundente contra aquellos que no pagan sus facturas en las condiciones establecidas, especialmente si no están pasando por dificultades económicas.
La liberalización de horarios sin duda permitirá desarrollar más el comercio, abriendo los festivos y en horarios extensivos. Es beneficioso al menos para que los turistas puedan comprar más, y también para que las personas que trabajan tengan más oportunidades de encontrar lo que buscan. Tal vez salgan perjudicados pequeños comercios que no puedan permitirse abrir en horario extendido, pero para el conjunto de la sociedad es una medida beneficiosa. En algunos casos además el horario es absurdo, cerca de mi oficina hay una juguetería que abre por la mañana a las 10, cierra a mediodía a las 14 y vuelve a abrir a las 16 para cerrar a las 19. No sé qué ventas puede hacer de 10 a 13 cuando los niños están en el colegio y los adultos trabajando. En cambio sí me ha pasado ir a la tienda a comprar y encontrarme la puerta cerrada.
La apertura de negocios sin necesidad de esperar a la licencia, permite empezar mucho más rápido y evitar tener un local improductivo durante 6 meses, simplemente a la espera del papeleo.
En el gasto público se ha rebajado por enésima el sueldo a los funcionarios, con lo que perderán poder adquisitivo, y se reducirá el consumo. En cambio parece que no hay medidas para reducir el despilfarro, eliminar asesores, reducir políticos...o en todo caso es a largo plazo, como la idea de reducir el número de concejales en un tercio. Una buena medida, pero demasiado poco y demasiado tarde. No parece todavía que la austeridad forme parte de las prioridades del gobierno y los legisladores.

Oportunidades en Alemania para titulados

El paro entre los jóvenes está haciendo estragos en la sociedad española, incluyendo a los titulados universitarios. Mientras tanto en países como Alemania, la escasez de titulados, ha generado una demanda que se está cubriendo con inmigrantes, especialmente con titulados de ingeniería.

Aunque los conocimientos de alemán entre los españoles no suelen ser elevados, Alemania es un destino preferido frente a otros como Sudamérica o Australia por la distancia. Y dada la escasez en Alemania, las empresas están dispuestas a ofrecer ayuda adicional, como asignar un mentor o ayudar en la resolución de tareas cotidianas.

En diciembre un avión con 100 ingenieros españoles voló hasta Stuttgart para un fin de semana de entrevistas de trabajo. Un tercio de ellos estaban colocados antes de un mes.

Esta migración puede ser un problema a medio plazo para la economía española, que está invirtiendo en la formación de estos jóvenes (con un coste estimado de 60.000 EUR cada uno), para beneficio de Alemania. Pero también los alemanes tienen que invertir en la integración de estos inmigrantes. Es de esperar que estas migraciones duren sólo unos pocos años y que se den las circunstancias en la economía española para su vuelta.

Fuente: New York Times

Cómo detectar los brotes verdes

No creo que el día que salgamos de la crisis, lo hagamos a la vez en toda España. No ocurre así en todo el mundo, ni en toda Europa. Algunos países de la UE como Alemania y Francia están fuera de la recesión, mientras otros como Grecia, Portugal y España siguen inmersos o han vuelto a ella.
De la misma forma pasará entre las distintas autonomías, la crisis ha afectado menos al País Vasco, Madrid o Cataluña que al resto de autonomías, aunque en todas haya habido que hacer recortes.
Tampoco todos los sectores están afectados por igual, y no se recuperarán igual el turismo que la construcción, ni al mismo nivel, ni a la misma velocidad.
Por eso, más que analizar los datos globales para el conjunto de España, tendríamos que analizar los datos relativos, por autonomías y por sectores productivos.
Por ejemplo, con repecto a la construcción, según los datos publicados por el INE, durante 2011 se realizaron 653.284 hipotecas, un 32% menos que el año anterior y con un importe medio de 119.241 EUR, un 6,5% menos que el año anterior. Sin embargo hay 3 comunidades autónomas donde el valor medio crece por encima del 5%, lo que significa que o bien el precio de la vivienda está subiendo en estas comunidades, o están comprando viviendas más grandes, o se están endeudando por un importe mayor. Estas comunidades son Navarra, Murcia y Galicia. Murcia y Galicia todavía están por debajo de la media nacional, pero Navarra es la más alta, seguida por Madrid, País Vasco y Cataluña.
Analizando la actividad del sector de la construcción, se puede considerar la tasa de paro, pero creo que éste es un valor muy subjetivo, ya que al no haber trabajo en la construcción, lo lógico es que los parados se apunten a otros sectores; así que me fijo en las cifras de personal ocupado.
El cénit se alcanzó en el 3T de 2007, con 2,7 millones de ocupados; desde entonces ha ido bajando, en 3T de 2008, 2,4 millones; en 2009, 1,85 millones; en 2010, 1,67 millones; en 2011, 1,37 millones, e incluso en el 4T de 2011, 1,28 millones. En esta parte, al menos a nivel nacional, se sigue destruyendo empleo, a pesar de que YA se han destruido la mitad de los que había en 2007.
Tiene su lógica porque desde que empezó la crisis, se vendieron menos viviendas, y el ritmo de construcción se redujo a menos velocidad que el ritmo de venta. Así que primero se tendrán que recuperar las ventas, y después se podrá recuperar la construcción, pero sin llegar a los niveles de 2007. Siguiendo el razonamiento anterior, si se consolida la recuperación de la venta de viviendas en algunas comunidades, debería seguirla la recuperación de la construcción en esas mismas comunidades, con unos meses de decalaje, que serán más al inicio y menos al final de la recuperación, cuando el clima de confianza mejore.
Algunas regiones tienen la ventaja de tener una demanda de vivienda que no depende sólo de factores internos, se ve corregida por demanda externa; se trata de Madrid, Barcelona y la costa mediterránea; en estos casos la oferta de precios bajos atrae un mercado de inversores más amplio y con mayor financiación.

El Gobierno facilitará el pago de la deuda a los proveedores

Adaptado de noticias publicadas en periódicos:
"El Consejo de Ministros ha aprobado un Real Decreto Ley para facilitar la financiación del pago de la deuda que los ayuntamientos deben a sus proveedores. También remitirá al Parlamento un proyecto de ley orgánica que permite a la Administración Central avalar a todas las administraciones públicas..

Los proveedores tendrán derecho a usar este mecanismo para el cobro de sus facturas siempre que se trate de obligaciones pendientes de pago generadas por obras, servicios o suministros realizados antes del 1 de enero de 2012 y que sean contratos incluidos en el ámbito de la Ley de Contratos del Sector Público.

Los ayuntamientos deberán emitir telemáticamente, y con firma electrónica, una relación de todas las facturas pendientes de pago, al Ministerio de Hacienda, antes del 15 de marzo. en esa relación debe figurar la identificación del contratista, el importe, la fecha de recepción de la factura y si se ha iniciado o no un trámite judicial por parte del contratista para su cobro.

Los contratistas podrán consultar su inclusión y las cuantías que les afectan, y podrán reclamar a su ayuntamiento, aportando la documentación necesaria, que emita un certificado individual. La norma contempla que el incumplimiento por parte de los funcionarios competentes de las obligaciones de expedición de certificaciones y comunicaciones previstas tendrá la consideración de falta muy grave.

Tendrán prioridad de cobro las facturas con descuento sobre el importe principal de la obligación pendiente de pago o y las facturas más antiguas. El cobro podrá hacerse efectivo mediante su presentación en las principales entidades de crédito del país.

Las entidades locales podrán financiar las obligaciones de pago abonadas a través de una operación de endeudamiento con el suficiente plazo que asegure la viabilidad de la operación.

La corporación local elaborará un plan de ajuste que deberá aprobarse antes del 31 de marzo y que tendrá que ser aplicado en el período de amortización previsto para la operación, siendo remitido al Ministerio de Hacienda y Administraciones Públicas, que realizará una valoración en un plazo de treinta días naturales, de forma que los pagos podrán hacerse efectivos a partir de mayo.

En el caso de las comunidades autónomas, las soluciones a adoptar se estudiarán con los gobiernos autonómicos en el próximo Consejo de Política Fiscal y Financiero."

Creo que este es un gran paso para salir de la crisis. El impago de la deuda por las administraciones genera un círculo vicioso,  porque obliga a los proveedores a financiarse con créditos, en una época en que los bancos no prestan fácilmente. Para muchas empresas - y para muchos trabajadores, que ahora están en paro - estas medidas llegan demasiado tarde, pero el menos ahora muchos pueden ver el final del túnel. Espero que algún banco ofrezca cobrar estas deudas por adelantado, mediante el correspondiente descuento financiero. No he visto ninguna previsión de impacto en el crecimiento del PIB, pero entre la reforma laboral y medidas como está, estoy convencido de que saldremos antes de la recesión.

Brotes verdes en el sector inmobiliario

Una reciente conferencia del IE Real State Club versó sobre la existencia de algunos signos de recuperación económica del sector inmobiliario en España. Algunos de los puntos tratados:

• el desarrollo urbanístico de Valdebebas que empieza a recuperarse después de años de estancamiento
• el éxito de NEINVER en el sector d eRetail y Outlets, con la apertura en 2011 de Coruña The Style Outlet
• el desarrollo del complejo empresarial PEGASO CITY,con más de 40 hectáreas, 
• la posibilidad de una recuperación de la demanda de viviendas, según de la zona y dimensiones, y la necesidad de una regeneración urbana a medio plazo.

Por muy mal que haya estado el mercado inmobiliario en España estos últimos años, yo estoy seguro de una recuperación en los sitios donde la oferta no puede cubrir la demanda: las grandes ciudades, la costa y cualquier entorno singular.

• Con precios muy bajos de viviendas, oficinas y locales en sitios como Madrid y Barcelona, se atraerán a empresas multinacionales que verán ventajoso instalarse aquí, frente a precios de ciudades como Londres y París.
• Con precios bajos de residencias de veraneo en la costa mediterránea aumenta el interés de turistas y jubilados ingleses, alemanes y escandinavos, que en los últimos años han mirado mercados más baratos como el Norte de Africa o Turquía, pero que pueden volver a España por los precios más competitivos que antes  y la mayor estabilidad política.

La mayoría de los españoles vivimos en casas muy pequeñas, y antiguas. Faltan leyes y reglamentos que promuevan reformas en la sviviendas, o el derribo completo y reconstrucción nueva. Estas normas deberían garantizar la construcción de viviendas amplias y de calidad, bien dimensionadas, con unas superficies mínimas mayores que la media actual, y con la obligatoriedad de plazas de garage de más (al menos en las ciudades).

Previsiones del BBVA para 2012 y 2013

El Servicio de Estudios de BBVA ha publicado un estudio, 'Situación España' , en el que pronostica una caída del 1,3% del PIB para este año 2012, seguida de una recuperación en 2013, con un crecimiento de la economía española del 0,6%.

La tasa de paro alcanzaría el 24,4% en 2012, y repuntaría hasta el 24,6% en 2013, considerando que el ligero crecimiento del PIB es insuficiente para la creación de empleo.

El peor efecto ocurriría en el segundo trimestre de este año, por el efecto retardado de las medidas fiscales.

En comparación, las previsiones del Banco de España eran:
2012, crecimiento -1,5% y paro 23,4%
2013, crecimiento 0,2% y paro 23,3%

Inversión en I+D en España

En la web de sintetia.com podemos encontrar un estudio sobre la inversión en I+D en España, desglosado por comunidades autónomas, y basado en datos del INE del año 2011. Sólo hay 4 comunidades autónomas en las que el peso de la I+D es superior al peso de la población: Madrid, Cataluña, País Vasco y Navarra. Las cuatro que están a la cola son Andalucía, Comunidad Valenciana, Canarias y Castilla La Mancha.

Perosi excluimos la inversión realizada por las administraciones públicas y nos centramos en la realizada por las empresas, el contraste es aún mayor:

Destacando además que País Vasco y Aragón mejoran su posición cuando consideramos sólo la inversión privada. Probablemente esta es una de las reformas más importantes en la economía española, y tal vez la única que justifica políticas de subvenciones y exenciones de impuestos, porque será la única forma de mejorar nuestra productividad.

Previsiones de crecimiento del Banco de España

Las previsiones de crecimiento del Banco de España para los próximos años no son en absoluto esperanzadoras:

Si para 2011 la cifra de crecimiento se espera que haya sido del 0,7%, para 2012 la previsión es del -1,5% (contracción de la economía) y para 2012 un crecimiento del 0,2% (que parece un estancamiento más que otra cosa).

El único sector del PIB con crecimiento durante este año 2012 es la exportación de bienes y servicios, con un 3,5% este año, y 5,9% el año próximo.

De hecho si aislamos el factor exterior, la contribución al crecimiento nacional es del -4% en 2012 y -1,4% el año próximo.

La evolución del paro seguirá siendo negativa: si en 2011 fue del 21,5%, en 2012 se alcanzará una tasa del 23,4% y en 2013 permanecerá estancada en el 23,3%.


Cuadro extraído del informe del Banco de España: